做空就是：靠赌资产价格的下跌来赚钱。
说起次贷危机，你有多少认知？
今天为大家介绍一部神级电影《大空头》，讲的就是关于2008年次贷危机的做空者们，希望通过这个视频，能够为大家科普一下这次著名的金融危机。
2008年次贷危机，几乎全世界金融崩溃时，但依然有少部分做空者赢得钵满瓢满。讽刺的是：率先发现金融崩溃的是一群“门外汉”，或者可以称为半路出家的“草莽英雄”。
当时的大机构，没人愿意相信次贷危机的产生。所以给了电影当中三组转行做投资的精英人士带来了机会。
危机的诞生需要追溯到1981年，刘易斯·拉涅利发明了MBS，住房抵押贷款证券化，简单而言就是将大量房贷合同捆绑作为投资产品卖给投资者。举个例子，假如业主向商业银行贷款100万，30年还清，本息180万。而商业银行将贷款合同通过投资银行的MBS产品以折合120万（举例）的价格卖给投资者，能够马上收回120万资金，从而可以重新放贷。而持有MBS的投资者则可以在三十年内获得本息180万。通过收取百分之二的手续费，投资银行获得巨量的收益，这简直就像是一款多赢的伟大发明。
美国大量商品房
但是在做空者的世界里，“苍蝇不叮无缝的蛋，一切裂缝早就有迹可循”。
然而到了2008年，这种房贷衍生品却造成了巨大的经济危机，俗称次贷危机。因为为了卖出更多的MBS，投资银行将大量的次级贷款打包到MBS里面，次级贷款，即信用不良的贷款合同。这些次级贷款大多数是以浮动利率方式放贷，你可以简单理解为前N年不用付任何利息，但是到了第N 1年开始利率便从20%开始逐年递增。而2007年就是当时的N 1年，到时大量浮动利率开始被执行时，裸泳的人便无所遁形，房贷违约率将会暴增。
影片中，迈克尔是第一个发现美国房产经济存在泡沫的基金经理人。他小时候失去一只眼睛，性格孤僻。也不善与人交流。发现房地产的巨大泡沫后，他的身心十分煎熬。提出这样违反常理的论断，身边人都都不相信他，认为他太过自负，简直是拿投资人的钱打水漂。
迈克尔
但是他坚信自己的论断，因为他看完了MBS背后成千上万的房贷合同，这是一堆狗屎一样的合同，违约率暴增并导致房地产崩溃只是时间的问题。
迈克尔自信满满
于是他走访多家投资银行，希望做空MBS。但当时还没有可以做空房贷的金融产品，所以迈克尔请求投资银行可以创造这样一种产品，给他对赌房贷债券。一般来说，做空风险巨大，因为当价格无限上涨，风险是无限增加的。而历史上从没有出现过大规模的房贷违约，所以银行家眼里这是一宗稳赚不赔的买卖，于是一款对赌房地产的金融工具应运而生，即CDS，信用违约互换。在银行家眼里迈克尔就像一个大冤种，但迈克尔眼里他们才是。
迈克尔在高盛做空了一个亿MBS
高盛业务员兴奋不已
银行业已经从根部溃烂，这些发生不是他能阻止得了。陆陆续续他和多家银行签署了高达13亿美元的合同。这几乎是他所管理的基金的所有资本了。当老板和投资者知道迈克尔用他们的钱all in做空房地产，对他的声讨不断，迈克尔身心俱疲，经常六七天不出办公室，压力实在太大时，会播放摇滚，敲架子鼓释放压力。
迈克尔的boss完全不信任他做空房地产的决定
迈克尔疯狂的行为，很快就传遍了整个金融圈。大家纷纷嘲笑他。但是银行当中，也有偶尔几个清醒的人。
比如德意志银行交易员的温尼特，他一开始也在嘲笑吃瓜。后来越调查越发现，迈克尔是对的！于是他到处联系投资机构，试图说服他们购买自己银行的CDS。但是房地产市场崩塌这个预测太过惊悚，以至于没人相信他。
温尼特在酒吧获知麦克做空MBS
一天，在摩根斯坦利大厦，一个投资小组的几个员工在摸鱼的过程中，接到一通打错的电话，说想找投资人做空房贷债券。没错，这个打错电话的人就是温尼特。挂掉电话后，组员们对做空房地产的这个想法很是好奇。于是组长马克决定好好调查一番，找出真相。
摸鱼小组接到温尼特打错的电话
马克从小学习很好，就是动机有点奇怪：他想找到上帝福音中的矛盾之处。可见马克天生拥有喜欢挑战权威的个性。而在不久前，马克的哥哥因为投资失败，从天台一跃而下。这件事让马克不再信任金融圈。但是，这次投资潜在的巨大收益让马克心动。
温尼特游说马克小组
摸鱼小组全员接受温尼特的PUA
他和手下的团队马上动身去做调研，发现房地产果然存在大量泡沫，房贷经纪从不拒绝申请人的贷款申请，也不核实申请人的财务状况，无业无收入的人也能放贷，甚至有人用家里宠物的名字申请贷款，无固定收入的脱衣舞娘名下有五套房子。在上百套房子的住宅区只有寥寥几户有人住。当确认原来这些MBS是建立在这样一堆狗屎房贷合同上，马克果断从温尼特手上做空五千万美元的CDS。
马克小组田野采访按揭经理
马克决定深入了解购房者背景
另一组做空者是车库兄弟查理和吉米，作为草根创业者，他们靠倒卖帆船赚了11万。又在四年内，用本金11万美元，赚到3000万。他们一直有做大做强的野心，他们偶然在摩根斯坦利的大堂的桌子上发现了温尼特关于做空房地产的宣传册子。仔细翻阅后意识到美国房产的巨大泡沫，
车库兄弟偶然获得了温尼特的宣传册子
一分析，就立马决定把钱全部投进去。但是他们没有做空所需的ISDA协议，于是找到了厌恶金融的前大通银行交易员本，希望能够利用他的资源拿到ISDA协议。在说服本并拿到IDSA协议后，他们all in了三千万。当他们为自己成功坐上做空美国房地产这个赌桌而兴奋得手舞足蹈时，本很生气，说出了个人认为是电影中最出色的一段台词之一：
房地产一旦崩溃，经济危机随之爆发，意味着无数失业者流落街头。他们没有养老金，没有存款。失业率上升1%，死亡人数就会增加4万。车库兄弟顿时哑口无言。
但是这个过程可不是一帆风顺的，过程中，银行们终于发现且愿意相信真相，于是展开了一系列“自救“。简单来说，就是“给大家一点找接盘侠的时间”。他们通过贿赂评级机构，在违约率不断上升的情况下，依然将房贷债券维持A级评级，结果房贷证券的价格不降反涨。迈克尔，马克，车库兄弟三组人马的不得不承担房贷证券持续上涨的溢价，他们开始自我怀疑，恐惧。房地产一天不崩溃，他们就无时无刻不在赔钱中。巨大的经济压力令他们接近奔溃。但看着一天天暴涨的违约率，他们笃信自己的判断是正确的，只是因为身处于一个造假的交易市场。迈克尔开始限制投资者因为恐慌而撤资，结果收到一堆痛骂他的邮件。
迈克尔电邮限制投资者撤资
马克找到信用评级机构，质问他们问什么在违约率暴增的情况下还不下调次贷债券的评级，结果发现这些评级机构根本只是当评级作为商品一样售卖。车库兄弟则找到了做报社主编的大学同学，希望能够发表一些次贷危机的文章。结果被大学同学无情拒绝。
但是纸终究是包不住火。2008年年初，房贷违约率超过了13%，房地产市场最终还是崩溃了。
曾经位列美国第四大投资银行的雷曼兄弟，在2008年宣布破产，金融海啸至此避无可避。无数失业者流落街头。
国家银行则纷纷破产, 而做空者则不断回本封神。
车库兄弟在本的帮助下，顺利将本金翻了两翻，资产从3000万，变到8000万。当他们问本为什么要帮他们时，本只是平静而简单地回答，你们说想变得富有，现在你们富有了。似乎金钱在本眼里只是一堆数字。之前，雷曼兄弟银行在车库兄弟看来是遥不可及的梦。破产那天，看着无数离开公司的人潮，他们伪装成员工进去看看。
车库兄弟摸进雷曼公司总部
曾经的辉煌已经不再，如今这里就是一片狼藉，像是被无形硝烟摧毁得伤痕累累的战场。人去楼空，不过尔尔。
迈克尔的基金资金净值达到489%，总盈利高达26.9亿。后续一众投资人纷纷来信，请求指点下一次赚钱良机，还挺讽刺的,在他做空房地产的两年，除了传话的律师，没有人愿意和他好好地说话。人们只愿意相信权威的定价，而不是赤裸裸的事实。他回想起如何通过珍爱网认识到自己的妻子，当时他的档案是这样写的，医学博士，只有一个眼睛，社交障碍，还有14万美元的助学贷款。结果他的妻子给回信道，她要找的就是这样的人，她指的是这样诚实的人。也许诚实的迈克尔再也无法面对这样虚假的市场，于是在辉煌时刻，他没有被利益冲昏头脑，选择激流勇退，关闭了基金。
迈克尔通知投资者关闭基金
迈克尔基金最终收益率
马克迟迟没有套现，他出于良心，还想提醒一下这个世界。
马克不想对市场落井下石
老马说：几年之内，人们还会和以前的经济危机一样，责怪移民和穷人拖累了他们。果然，最终这场危机依然甩锅给移民和穷人们，尘埃落地后，只有一个银行家入狱，其他银行家们全身而退。所以，作为普通人，时机和危机就像潮水，不是我们能掌控的。虽然这是一场人为的灾难，但是资本家称它为金融海啸,是一场所谓的天灾，资本的“天灾”中，伤亡最多的还是散户，也是需要还房贷的那群底层大众。
